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2019新年之际资本市场回眸及展望:守得云开见月明

2019-01-04 14:12      点击:

  2018已经渐行渐远,历史的车轮已经正式迈入了2019,在这个新年开启之际,我衷心的祝福广大的投资人、合作伙伴以及社会各界人士:2018一笔“狗”销,2019“猪”事顺利!感谢大家在过去的一年里对守得理财的关注与支持!回望刚刚走过的2018,作为金融人与广大的投资者,想必一定是百感交集、感慨万千。在此,请允许我带领大家对刚刚过去的这一年做一个简单的梳理,以期总结过去、展望未来。

  2018年新年伊始,上证指数在不知不觉中开启了一段扶摇直上的进程,从新年开市首日3314点一路摸高至月底的3587点,单月涨幅达到7%左右。然而正当人们翘首期待一波久违的牛市开启之时,市场却几乎一路单边下行,期间几乎没有像样的反弹,最终全年在2500点下方收官,全年跌幅近25%,成为A股有史以来的第二大跌幅年度。有统计显示中国一亿多A股股民平均亏损达10.6万元。不仅是公募基金的业绩惨淡收场,就连“长袖善舞”的私募也是折戟其中。

  我们认为,去年市场的一路下行是中国经济疲软与外围市场不振双重因为叠加造成的。在这一年里,监管层旗帜鲜明的去杠杆,原先高杠杆下的资本泡沫得到充分的释放。针对长生生物的假疫苗事件,国家药监局重拳出击,对长生生物开出91亿元高额罚单。深交所对其启动重大违法强制退市机制,在经历了36个跌停及8个涨停后得以停牌,极少数铤而走险的股民大举资金进入深陷其中。ST长生在A股市场恐将不再“长生”,逼近退市边缘。无独有偶,中弘股份上演“黑天鹅”事件,上市公司回购公告密集发布 可关注三类行业。成为有史以来首只“破净”而退市的股票。

  2018年4月下旬,《资管新规》正式发布。此次新规,将包括银行、证券、信托、期货、保险资管等各类资管机构纳入了统一监管,公平对待各类市场主体,减少不同类型机构之间的相互套利。银行理财的门槛也从原先的五万元降低为一万元,银行理财也将会严格区分为公募以及私募。此次新规还对投资非标债权的投资比例、期限匹配进行了明确,防止资管机构因为期限错配而导致的流动性风险。此外,资管新规还要求对各类理财产品打破刚性兑付,逐步引入“净值化”管理,实行“卖者有责、买者自负”的原则,此举有望让市场真正对各类资产进行定价,发挥市场对资源配置的决定性作用。对于各类产品的多层次嵌套问题,此次资管新规也予以了明确,即只允许进行一级的嵌套,以防止因为多层嵌套导致基础资产不清晰放大市场风险,同时也防止嵌套过多导致对应资产价格虚高从而提高实体经济融资成本。

  为了适应市场统一监管,在2018年的3月份,银监会和保监会也得以合并,组建为新的银保监会,与证监会、人民银行构筑为“一行两会”这一新的监管格局。当然在这之上还有更高一个层次的国务院金融稳定发展委员会,该委主任由国务院副总理刘鹤兼任,其领导班子成员包括央行行长易纲以及现有的银保监、证监等监管要员,其一定程度上也类似于国务院领导下的监管部际协调机构。同时,我们注意到多家国有大行的银行理财子公司也在年底相继成立,银行理财的专业化运作也已经在不断推进中。基于此,我们认为资管新规落地后理财市场的主体将更趋多元化,各类金融理财产品的渗透不断加深,这当中的界限日益模糊,理财产品的复杂化程度不断提高,破刚兑背景下的理财选择将变得越来越专业化,所以这就迫切需要专业的理财机构去给客户提供专业化的服务。守得理财2009年在金融混业的的大背景下应运而生,这么多年也一直见证了金融混业经营及监管的不断深化。

  过去的这一年,随着国家互联网金融风险整治验收期接近尾声,一大批P2P网贷平台纷纷“停摆”。以善林金融、唐小僧、联壁金融、投之家等为代表的P2P网贷平台纷纷“爆雷”,普通大众级投资者损失惨重。这当中还有不少平台发布虚假借款标,实则利用平台大肆“吸储”,为旗下相关高风险项目“输血”。当然更有甚者将平台作为“提款机”,将巨额资金用于挥霍消费。通过分析这些出事平台,我们不难发现,很多平台已经从单纯的借贷信息中介变身为资金中介,在P2P网贷的幌子下行“一边吸储,一边放贷”之实。所有这些都严重背离了P2P网贷平台的初衷,与普惠金融的理念背道而驰。当然去年以来国内出现问题的平台不胜枚举,还有很多的几个亿体量的平台相对于那些动辄数十亿上百亿而见诸媒体问题平台显得看似“小巫见大巫”,实则对广大百姓造成的危害同样不容忽视。不少平台在所谓“良性退出”的幌子下欺骗经侦部门,迷惑出借人,我国消防配备工业开展展望消防全国,消磨出借人的维权斗志,广大的出借者往往对此维权投诉无门,对此相关部门理应站在对人民财产高度负责的高度第一时间立案和办案,尽最大可能追赃挽损。

  除了P2P网贷平台以外,不少私募机构也纷纷爆雷。2018年6月下旬,阜兴系80后实控人朱一栋失联跑路,旗下包括意隆财富在内的4家私募机构瞬间停摆,涉及存续的私募基金多达100多支规模高达200多亿元。据后来媒体报道显示,阜兴集团此次崩塌缘于其此前涉嫌上市公司“大连电磁”的股价操纵案,朱一栋先前通过操纵股价斩获颇丰,然后最终却因为股票大跌下高杠杆配资而爆仓。无独有偶,外滩控股旗下的私募基金公司中精国投也于去年7月上旬爆出兑付危机,总部大楼人去楼空,18亿元的存续私募基金兑付成为泡影。这两家机构虽为在中基协正式备案的私募机构,资金都在银行托管,资金投向本与基金合同所对应的底层资产相对应,然而却都被发现资金挪用,高杠杆操作下马失前蹄从而造成了基金财产的重大损失,严重损害了基金投资人的利益。

  过去的这一年,中国改革开放40周年。改革开放的进程也是民营企业从小到大、由弱到强的过程。然而近年来在宏观经济环境日趋严峻的形势下,民营企业融资难、融资贵问题异常突出,少数民营实体企业经营举步维艰,部分民营上市公司股权质押危机不断增大,一时间“国进民退”的声音甚嚣尘上,令民营企业家的信心极度受挫。为此,国家最高层高度重视,习总书记在去年11月1日召开全国民营企业发展座谈会,给民营企业发展进一步“定调”,掷地有声的指出民营经济的三个“没有变”,进一步奠定了民营企业和民营经济的地位和作用,给民营企业家吃了一颗“定心丸”。习总书记还提出落实六项政策举措,支持民营企业发展并走向更阔舞台。习总书记的讲话在民营企业家中引起了强烈的反响,相关部门支持民企的一系列举措紧接着相继出台,民企企业的经营环境得以大大改善。

  过去的这一年,守得理财也充分践行金融助推实体经济、支持民营企业发展的主张。2018年初,守得理财在扬州市高邮商会举办年会之际,联合有河北省工商联背景的中冀投资面向商会会员企业家举办“金融助力实体经济发展研讨会”,让广大企业家进一步增强通过金融助力企业发展的意识。守得理财还在去年4月22日“扬马”活动赞助与“世界地球日”重逢这个契机,旗帜鲜明的指出金融的功能一方面是支持“美丽中国”建设,另一功能就是促进中国经济的转型升级。对于当时遭遇芯片出口禁令的中兴通讯,我们为此还提出了“顺中兴 中国芯 华为梦”的口号,号召广大企业提升自主创新能力,进一步阐述了金融助力实体经济的主张。

  在过去的这一年,守得理财将学习贯彻习总书记在全国民营企业座谈会的讲线月下旬,为此我们依托于合作伙伴中冀投资,以及民建扬州非银金融总支、高邮商会、扬州科服协等组织举办了“金融助力民营企业发展资本论坛”,回顾改革开放40年波澜壮阔的历程,探讨金融如何助力民营企业发展,受到了各界人士的充分肯定。在过去的这一年,守得理财以实际行动充分引导民间资本支持民营企业和实体经济,多位投资者得以参与到北汽新能源、大运汽车、泽生科技等众多优质股权项目中来。如今北汽新能源已经于去年9月底成功“借壳”登陆资本市场,大运汽车创业板招股说明书也已经于年前被监管层受理。作为原创药生产企业泽生科技在前不久也获得了“十三五”国家重大新药创制专项立项,也有望不久后在香港资本市场上市。

  2018已经过去,我们一同经历了资本市场的波涛汹涌,经历了投资市场的险象环生。这一年我们经受了市场的洗礼,这一年或许我们已经伤痕累累,然而这一切已经“一笔狗销”,崭新的2019已经徐徐拉开。相信经历了2018的身经百战,我们一定能够日益强大。中国经济基本面依然向好,内生增长动力依然较强,新旧动能处在转换阶段,一系列减税降费的政策也有望在不久传导到资本市场,全市场估值已经处于历史底部区域,A股也有望在新的一年里企稳。相信2019年资本市场也将趋于规范和成熟,价值投资、长线投资、机构投资将会日益成为市场的主流。

  2019年也是资管新规得以全面贯彻的一年,理财市场将会发生深刻变化,以私募基金为代表的创新金融监管也会得以前所未有的加强,特别是以非标债权为投资标的的私募基金将会从严备案。在金融进一步支持实体经济的大背景下,股权创投类私募基金也将得到进一步发展,各类并购基金将会更加活跃。目前在中基协备案的两万多家私募基金也会加速洗牌,真正有主动资产管理能力、有较强风控水平的私募机构将会脱颖而出,成为资产管理领域的一支重要力量。一大批“伪私募”也将会现出原形,最终被市场所淘汰。私募基金也将会成为金融支持实体经济的重要探索者和实践者,在重拾投资者信任的基础上成为多层次资本市场的重要组成部分。

  以2018年年底瑞银证券成为首家外资控股券商为标准,中国资本市场的大门将会进一步向境外资本开放,各类资本也将竞相涌入中国,为境内广大的投资者带来更加先进的投资理念和更加丰富的全球化投资机会,境内金融企业无疑要做好“与狼共舞”的准备。中投证券在中金入主后经过一段时间的整合后,也有望于不久后以全新的中投财富形象出现,这也将会成为券商转型财富管理的标志性事件。财富管理行业因为券商的正式加入后也将加快洗牌的进程,非传统金融系的财富管理机构也将会凭借专业能力赢得一定市场。以客户需求为导向、为客户提供全方位全市场资产配置的财富管理机构,也将会进一步获得客户的信赖。

  今年3月底,守得理财也将迎来十周岁的生日,在此我衷心的期待有识之士能够携手共创守得,期待社会各界人士给予一如既往的关注与支持。最后再次恭祝广大的投资者们2019身体健康、家庭幸福、投资顺利!返回搜狐,查看更多